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國內期權商品-操作基本策略

分類 : 新手專區2019-03-28

國內期權商品-操作基本策略
資料來源 : 日盛期貨官網

選擇權交易策略-基本策略

策略1—買進標的股買權(call)—手中無股票 大幅看多
應用時機: 前景看好,個股技術面佳,判斷即將會有一波漲勢
適用對象: 對標的股票積極看漲的投資人
建議策略: 買進個股選擇權的買權(買進call)
注意事項: 支付之權利金即為最大可能損失
操作實例: 以台積電為例,買進近月份履約價48的買權,損益平衡點49.78,最大損失1,780
標的
進場價位
出場價位
所需資金
獲利
投資報酬率
台積電 48 56.5 48,000元 8,500元 17.71%
買進台積電call 1.78 6.30 1,780元 4,520元 253.93%

策略2—買進標的股賣權(put)—手中無股票 大幅看空
應用時機: 個股基本面轉弱,或是有重大利空消息衝擊,判斷股價即將會大幅拉回
適用對象: 對標的股票強烈看空的投資人
建議策略: 買進個股選擇權的賣權(買進put)
注意事項: 支付之權利金即為最大可能損失
操作實例: 台積電為例,買進近月份履約價48的賣權,損益平衡點46.15,最大損失1,850
標的
進場價位
出場價位
所需資金
獲利
投資報酬率
台積電 50 43.8 45,000元(融券) 6,200元 13.78%
買進台積電put 1.85 5.65 1,850元 3,800元 205.41%

策略3—賣出標的股買權(call)—手中無股票 小幅看空
應用時機: 個股短線漲幅過大,判斷不會再創新高,預期股價將拉回,且整理幅度不大
適用對象: 對標的股票小幅看空或看不漲的投資人
建議策略: 賣出個股選擇權的買權(賣出call)
注意事項: 最大獲利為收取之權利金,但發生股票大幅上漲時宜設停損或進行買進標的做避險。
操作實例: 以聯電為例,賣出近月份履約價28的買權,損益平衡點29.6,最大損失將隨股票上漲不斷擴大。
標的
進場價位
出場價位
所需資金
獲利
投資報酬率
聯電 27.8 24.9 25,020元(融券) 2,900元 11.59%
賣出聯電call 1.60 0.26 7,200元(保證金) 1,340元 18.61%

策略4—賣出標的股賣權(put)—手中無股票 看不跌
應用時機: 個股連續下跌之後,判斷有打底的可能,但又擔心盤整間過長,因此賣出賣權,收取保證金。如果未來想建立部位者,還可降低持股成本
適用對象: 對標的股票小幅看漲或是看不跌的投資人
建議策略: 賣出個股選擇權的賣權(賣出put)
注意事項: 最大獲利為收取之權利金,但如果行情研判錯誤時需設停損出場
操作實例: 以聯電為例,賣出近月份履約價34的賣權,損益平衡點32.9,最大損失將隨股票下跌不斷擴大。
標的
進場價位
出場價位
所需資金
獲利
投資報酬率
聯電 34.0 35.0 34,000元 1,000元 2.94%
賣出聯電put 1.10 0.10 7,900元(保證金) 1,000元 12.66%

 
錨點
選擇權交易策略-輔助策略
 
策略5—賣出標的股買權(call) —手中有股票 看不跌或小漲
應用時機: 手中握有中線看好的股票,但短線上認為標的不跌或是小漲,利用賣出買權達成降低持股成本或提高區間利潤的目的。
適用對象: 想要降低持股成本或提高區間收益的投資人(ex:大股東、長線投資人)
建議策略: 賣出個股選擇權的買權(賣出Call)
注意事項:
1.股票下跌時:帳面損失可因為權利金的收入而減少。但是當下跌幅度過大時,現股應做停損動作。
2.股票持平時:賣出買權所收取的權利金可以降低持股成本,提早進入獲利區。
3.股票上漲時:由於損益兩平點降低,可以提高區間獲利;但是當上漲幅度過大,獲利的空間將受到限制,無法享受上漲波段的全部利潤。
操作實例: 以聯電為例,持有現股成本25.9,賣出近月份履約價28的買權,損益平衡點25.42

標的
進場價位
出場價位
所需資金
獲利
投資報酬率
聯電
25.9
26.6
25,900元
700元
2.70%
賣出聯電call
0.48
0.22
5,660元(保證金)
260元
4.59%
現股與賣出買權投資組合
--
--
31,560元
960元
3.04%

策略6—賣出標的股賣權(put) —已融券放空股票 看不漲或小跌
應用時機: 對於中長期看壞的個股,已經建立融券賣出的部位,而且已有未實現的獲利。但是短線上認為標的不漲或是小跌的機會升高,利用賣出賣權賺取權利金收入,降低融券部位成本,提高區間利潤。
適用對象: 已放空個股,短線看法轉為不漲或小跌,想要降低融券部位成本、提高區間利潤的投資人
建議策略: 賣出個股選擇權的價外賣權(賣出Put)
注意事項:
由融券的空方部位以及賣出賣權所建立的投資組合,其損益等同於賣出買權,獲利有限但仍有股票大幅上漲時的風險。
1.股票下跌:小幅下跌可因權利金的收入而增加收益;但是當股價大幅度下跌時,將無法享受全部波段的利潤。
2.股票上漲:小幅上漲可用權利金彌補空頭的損失;但是當大幅度上漲時,融券放空的部位應該作回補的動作,避免虧損擴大。
操作實例: 以台積電為例,融券成本42元,9月27日賣出近月份履約價40的賣權,損益平衡點42.75

標的
進場價位
出場價位
所需資金
獲利
投資報酬率
台積電
42
40.6
37,800元(融券保證金)
1,400元
3.70%
賣出台積電put
0.75
0.13
8,750元(保證金)
620元
7.09%
融券與賣出賣權投資組合
--
--
46,550元
2,020元
4.34%



錨點
選擇權交易策略-避險策略
 
策略7—買進賣權避險策略—手中已有股票 怕跌作避險(買保險)
應用時機: 對於個股的基本面很看好,在長期持有投資的基礎之下,害怕短線會有下挫的可能,所以買進賣權作避險。
適用對象: 打算長期持有個股卻擔心短線下挫的投資人(ex:大股東、董監事、長線投資人)
建議策略: 買進個股選擇權的賣權(買進Put)
注意事項:
由個股以及買進賣權所建立的投資組合,其損益等同於買進買權,風險有限,最大獲利無限。
1.當股價下跌,買進賣權的獲利可以抵銷個股的部份帳面損失,有效控制股票下跌的風險;
2.但是當股價上漲時,因為賣權並無履約的價值,原本個股的獲利必須扣除權利金的損失而小幅減少
操作實例: 以台積電為例,持有現股成本50,買進一月份履約價48的賣權避險,損益平衡點51.67

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